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且人民币当时官网贬值幅度已较大

发布时间:2019-04-04 15:46    浏览次数 :

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  “美元见顶”几乎是所有金融机构今年的主流判断,然而,即使在美联储彻底转向鸽派后,美元仍居高难下。究竟 纵不雅 G10国度 ,央行的立场几乎都在同步转鸽、下调经济增速前景, 且做空美元对G10还会损失近300bp(基点) 的套息优势。

  未来,美元走势究竟将如何牵动全球市场的神经?人民币能否维持稳定?在汇率波动加剧的配景 下,企业又将如何对冲外汇风险?

  近期,在路孚特(Refinitiv)第八届人民币市场展望论坛期间,汇丰中国全球 资本市场外汇及贵金属业务总监林燕接受了第一财经记者的专访。她表示 ,资本连续 流入中国股债市场的预期有助人民币走稳,走势仍将强于韩元等受到强美元压力的新兴市场。同时,外资更倾向于对人民币资产“高抛低吸”,这将缓解“羊群效应”,对汇率形成潜在的缓冲。汇丰预计美元/人民币在2019年年底为6.75。

  她也提及,早年人民币的单边走势不复存在,双边波动的加年夜 也使企业在外汇对冲方面的难度提升,而这对外资行而言也意味着需要针对企业做出更为针对性的策略建议和办事 。

  美元短线难年夜 幅走弱

  截至目前,美元指数报97邻近 ,由于美元指数中60%的组成 为欧元,而欧洲经济的疲软导致欧元/美元仍难站上1.14,目前徘徊于1.12左右的阶段性低位。

  自去年12月下旬以来,美元至今基本未变。考虑到美联储在1月和3月会议上的温和口吻,美元一直缺乏趋势性走势。“我们认为美元被高估了,但美元连续 抛售的催化剂缺失。美联储的鸽派应提供这种催化剂。问题在于,美联储变得温和的同时,世界上年夜 多半 主要央行都变得温和。”林燕对记者表示 。

  全球央行的这种平行转变主要归因于对全球经济增长放缓的担心 ,而这种增长的不确定性导致投资者对新兴市场资产的担心 。虽然美联储已打开美元变弱的年夜 门,但可能需要看到全球增长前景涌现 稳定的迹象,能力 预期新兴市场的外汇市场将涌现 年夜 幅上涨。

  林燕表示 ,也正因如此,汇丰很早就判断“美元是矮子里的将军”。“因为似乎G10其它都乏善可陈,我们预计欧元/美元年底点位为1.1,即欧元继续走弱。不过 , 最新款老虎机,英镑也是影响美元的重要因素,我们认为目前英镑被低估,而如果英国能够避免无协议脱欧,英镑将走强, 这可能引发美元走弱。”

  此外,在去年四季度的市场恐慌性抛售下,黄金年夜 幅走升。各年夜 机构此前预计,在全球经济走弱、美元见顶的配景 下,黄金今年有望进一步攀升。

  不过 ,林燕认为,目前仍只能对黄金谨慎乐不雅 。“如果美元走弱、央行降准降息,理论上看黄金牛市,但其实问题在于,黄金是不生息资产,价格往往追随通胀呈正相关性,但曩昔 多年来全球连续 低通胀,就产生 了问题。此外,在几轮QE后,市场的逻辑产生 变更 ,在资金面宽松、经济苏醒 、股市走强的配景 下,投资者可能并不会激进看多黄金。”目前,交易员普遍认为,基本面扑朔迷离,但从技术面来看,1360 美元/盎司是黄金重要的关隘 。

  外资流入助人民币走稳

  截至4月4日早间,美元/人民币中间价报 6.7055,今年以来处于区间波动。林燕也认为,尽管美元强势不减, 但比起仍面临经济疲软、资本外流压力的其它新兴市场而言,人民币将受到资本项下净流入的支持。

  今年,外资预计连续 流入中国境内股、债市场。MSCI今年按计划分三个阶段(5月、8月和11月) 将A股在新兴市场指数(EMI)纳入因子从5%增加至20%,权重由约0.7%增至3.3%。汇丰股票研究团队估计 ,2019年可能有近750亿美元的外资流入(其中100亿美元将是“被动性流入”)。同时,富时罗素将在6月将A股浮动市值的5%加入其新兴市场指数,预计这些指数的纳入将有望在未来的5到10年间带来跨越 6000亿美元外资流入A股。

  同时,汇丰固定收益团队预计,由于中国国债和政策性银行债券从4月1日开始被纳入彭博巴克莱全球综合指数(BBGA),将有望在未来的20个月带来跨越 1500亿美元的资本流入,展望未来,富时全球 债券指数(WGBI)和摩根年夜 通政府债券指数新兴市场(GBI-EM)也可能会纳入中国债券。汇丰预计,如果中国债券被三个全球主要债券指数都纳入,未来可能会带来近3000亿美元的资金流入。

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